\u003c/a>\u003c/p>\u003cp>《投資時報》研究員 呂貢\u003c/p>\u003cp>進入2022年,三只松鼠股份有限公司(下稱三只松鼠,300783.SZ)大股東仍未停止減持步伐。\u003c/p>\u003cp>日前,三只松鼠發布公告稱,公司近日收到持股5%以上股東NICE GROWTH LIMITED的《減持計劃告知函》,因自身資金需求,該股東擬通過集中競價、大宗交易等方式減持三只松鼠股份合計不超過2406萬股,即不超過該公司總股本的6%。據悉,股東的頻頻減持可以追溯到2020年7月,期間包括NICE GROWTH LIMITED在內的多位股東對所持的三只松鼠股份進行了減持。\u003c/p>\u003cp>此前,三只松鼠剛披露了2021年業績報告及2022年一季報,報告顯示,該公司2021年全年實現營業收入97.70億元,同比降幅收窄至0.24%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱歸母凈利潤)同比增長36.43%至4.11億元。進入2022年后,該公司一季度營收凈利雙雙下滑,其中,營業收入同比下降15.85%至30.89億元,歸母凈利潤同比下降48.75%至1.61億元。\u003c/p>\u003cp>《投資時報》研究員注意到,在2021年財報中,三只松鼠提出下半年暫緩門店擴張,并對現有門店進行主動優化的策略,全年投食店和聯盟店合計閉店數超過300家。進入2022年后,該公司在一季報中表示,將延續暫停門店擴張計劃,大力度關停不符合長期定位、業績不佳的門店,同時提升單店盈利能力。\u003c/p>\u003cp>此前的2019年,三只松鼠方面曾提出線下“萬店計劃”,即到2020年將開出千家線下店,五年內完成萬店目標。如今五年之期幾近過半,該公司與“萬店目標”之間仍相去甚遠。\u003c/p>\u003cp>日前,《投資時報》研究員針對公司的業績下滑、暫緩門店擴張以及股東頻減持等問題,電郵溝通提綱詢問三只松鼠相關部門,截至發稿尚未收到公司回復。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>一季度營收凈利雙降\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>三只松鼠創立于2012年,是一家定位于純互聯網食品品牌的企業,也是目前國內銷售規模較大的食品電商企業。該公司主營業務覆蓋堅果、肉脯、果干、膨化食品等休閑食品品類。2019年7月12日,三只松鼠正式登陸資本市場,于深交所創業板掛牌上市,上市當天獲譽“國民零食第一股”。\u003c/p>\u003cp>近日,三只松鼠接連披露了2021年業績報告及2022年一季報,數據顯示,該公司2021年全年營收同比下降0.24%至97.70億元,降幅較上年同期的3.72%有所收窄;歸母凈利潤則同比增長36.43%至4.11億元。\u003c/p>\u003cp>進入2022年后,三只松鼠呈現出營收凈利雙降趨勢,一季度營收同比下降15.85%至30.89億元,歸母凈利潤同比下降48.75%至1.61億元。\u003c/p>\u003cp>對于營收的下滑,三只松鼠在一季報中解釋稱,主要系年貨節檔期對于一季度銷量的影響,以及在競爭加劇、疫情等因素的影響下,公司線上、線下業務銷售(收入)均有所下滑所致。\u003c/p>\u003cp>至于一季度利潤的下滑,三只松鼠則歸結為三方面因素:其一,上年同期基數高;其二,原料成本增加影響毛利率;其三,持續投入超億元品牌廣告費用疊加超1500萬元股份支付費用。\u003c/p>\u003cp>《投資時報》研究員拉長時間維度注意到,自2019年上市以來,三只松鼠的營收與凈利潤就處于不平衡狀態。數據披露,2019年至2021年,該公司營收的同比增速分別為45.30%、-3.72%和-0.24%,同期,歸母凈利潤同比增速分別為-21.43%、26.21%和36.43%。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>三只松鼠營收及歸母凈利潤同比增長情況\u003c/strong>(%)\u003c/p>\u003cp class=\"detailPic\">\u003cimg alt=\"數據來源:公司財報\" src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2022_21/8357D3A3688C997F5E950A9B72CE59D0895A88ED_size28_w641_h388.jpg\" />\u003c/p>\u003cp class=\"picIntro\">數據來源:公司財報\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>延續暫停門店擴張計劃\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>《投資時報》研究員注意到,今年五一期間,三只松鼠“2年關店300家”的話題一時引起熱議。據財報數據披露,三只松鼠2021年全年投食店和聯盟店分別新開12家和341家,而其同年度的閉店數則分別達43家和288家,合計的開店數和閉店數均在300家以上。\u003c/p>\u003cp>在2021年財報中,三只松鼠表示,“疫情反復對門店客流造成一定影響,SKU縮減對門店產品豐富度帶來一定挑戰?;谵D型戰略下對門店策略由過去的規?;?、粗放型擴張轉向優質店鋪的可持續經營,下半年度起暫停門店擴張,并對現有門店進行主動優化,新年度將持續該策略?!盶u003c/p>\u003cp>在2022年一季報中,三只松鼠稱將延續暫停門店擴張計劃,大力度關停不符合長期定位、業績不佳的門店;同時,著力提升單店盈利能力,聚焦優質門店的高質量發展。\u003c/p>\u003cp>線下門店暫停擴張計劃的三只松鼠,近年來線上的經營狀況也不夠理想。數據披露,從2019年至2021年,該公司第三方電商平臺的銷售收入呈現逐年下滑趨勢,即由2019年的98.69億元一路降至2021年的64.79億元,占該公司當年度的營收比重也從97%降至66.31%,收入占比減少超三成。\u003c/p>\u003cp>需要注意的是,時至2021年,三只松鼠全年的銷售費用超過20億元,較上年同期增長21.01%,主要系推廣費和平臺服務費增加較多所致。\u003c/p>\u003cp>在2022年一季報中,三只松鼠也提到了投入超億元品牌廣告費用對于利潤短期的影響,僅一季度的銷售費用就高達6.83億元。與此同時,三只松鼠同時期的研發費用一直較低,2019年至2021年期間各年度僅徘徊在5000萬元左右,不足億元,2022年一季度僅有1000多萬元。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>股東接連減持\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>此外,自2020年7月以來,三只松鼠股東亦頻頻減持。據公司公告披露的信息顯示,2020年7月,三只松鼠接連收到持股5%以上股東NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED的《減持計劃告知函》,減持比例分別為不超過該公司總股本的9%和9%。\u003c/p>\u003cp>據Wind數據披露,2021年第三季度,三只松鼠接連遭到NICE GROWTH LIMITED、上海自友松鼠投資中心(有限合伙)、GAO ZHENG CAPITAL LIMITED、中國光大銀行股份有限公司-興全商業模式優選混合型證券投資基金(LOF)多名股東減持,減持比例分別為0.52%、0.49%、0.52%、0.06%。\u003c/p>\u003cp>其中,NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED均為IDG資本旗下基金。進入2022年后,IDG資本對于三只松鼠的股份減持仍在繼續,最新減持計劃于2022年4月剛剛發布,NICE GROWTH LIMITED將會在未來6個月內減持三只松鼠股份合計不超過2460萬股,即不超過該公司總股本的6%。\u003c/p>","type":"text"}],"currentPage":0,"pageSize":1},"editorName":"張愉","faceUrl":"","vestAccountDetail":{},"subscribe":{"cateid":"投資時報","type":"source","catename":"投資時報","description":"","cateSource":"","backgroud":"http://p1.ifengimg.com/ifengimcp/pic/20160919/d236177a15798b010c4c_size104_w720_h186.png","api":"http://api.iclient.ifeng.com/api_wemedia_list?type=source&keyword=%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%97%B6%E6%8A%A5","originalName":"","redirectTab":"article","newsTime":"2022-05-17 16:02:59","authorUrl":"http://www.zmoney.cn/shangshi/show.php?itemid=6448"}},"hasCopyRight":false,"__env__":"production"}; 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            從開店萬家到閉店300家 股東減持的三只松鼠未來怎么走?
            江西

            從開店萬家到閉店300家 股東減持的三只松鼠未來怎么走?

            《投資時報》研究員 呂貢

            進入2022年,三只松鼠股份有限公司(下稱三只松鼠,300783.SZ)大股東仍未停止減持步伐。

            日前,三只松鼠發布公告稱,公司近日收到持股5%以上股東NICE GROWTH LIMITED的《減持計劃告知函》,因自身資金需求,該股東擬通過集中競價、大宗交易等方式減持三只松鼠股份合計不超過2406萬股,即不超過該公司總股本的6%。據悉,股東的頻頻減持可以追溯到2020年7月,期間包括NICE GROWTH LIMITED在內的多位股東對所持的三只松鼠股份進行了減持。

            此前,三只松鼠剛披露了2021年業績報告及2022年一季報,報告顯示,該公司2021年全年實現營業收入97.70億元,同比降幅收窄至0.24%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱歸母凈利潤)同比增長36.43%至4.11億元。進入2022年后,該公司一季度營收凈利雙雙下滑,其中,營業收入同比下降15.85%至30.89億元,歸母凈利潤同比下降48.75%至1.61億元。

            《投資時報》研究員注意到,在2021年財報中,三只松鼠提出下半年暫緩門店擴張,并對現有門店進行主動優化的策略,全年投食店和聯盟店合計閉店數超過300家。進入2022年后,該公司在一季報中表示,將延續暫停門店擴張計劃,大力度關停不符合長期定位、業績不佳的門店,同時提升單店盈利能力。

            此前的2019年,三只松鼠方面曾提出線下“萬店計劃”,即到2020年將開出千家線下店,五年內完成萬店目標。如今五年之期幾近過半,該公司與“萬店目標”之間仍相去甚遠。

            日前,《投資時報》研究員針對公司的業績下滑、暫緩門店擴張以及股東頻減持等問題,電郵溝通提綱詢問三只松鼠相關部門,截至發稿尚未收到公司回復。

            一季度營收凈利雙降

            三只松鼠創立于2012年,是一家定位于純互聯網食品品牌的企業,也是目前國內銷售規模較大的食品電商企業。該公司主營業務覆蓋堅果、肉脯、果干、膨化食品等休閑食品品類。2019年7月12日,三只松鼠正式登陸資本市場,于深交所創業板掛牌上市,上市當天獲譽“國民零食第一股”。

            近日,三只松鼠接連披露了2021年業績報告及2022年一季報,數據顯示,該公司2021年全年營收同比下降0.24%至97.70億元,降幅較上年同期的3.72%有所收窄;歸母凈利潤則同比增長36.43%至4.11億元。

            進入2022年后,三只松鼠呈現出營收凈利雙降趨勢,一季度營收同比下降15.85%至30.89億元,歸母凈利潤同比下降48.75%至1.61億元。

            對于營收的下滑,三只松鼠在一季報中解釋稱,主要系年貨節檔期對于一季度銷量的影響,以及在競爭加劇、疫情等因素的影響下,公司線上、線下業務銷售(收入)均有所下滑所致。

            至于一季度利潤的下滑,三只松鼠則歸結為三方面因素:其一,上年同期基數高;其二,原料成本增加影響毛利率;其三,持續投入超億元品牌廣告費用疊加超1500萬元股份支付費用。

            《投資時報》研究員拉長時間維度注意到,自2019年上市以來,三只松鼠的營收與凈利潤就處于不平衡狀態。數據披露,2019年至2021年,該公司營收的同比增速分別為45.30%、-3.72%和-0.24%,同期,歸母凈利潤同比增速分別為-21.43%、26.21%和36.43%。

            三只松鼠營收及歸母凈利潤同比增長情況(%)

            數據來源:公司財報

            數據來源:公司財報

            延續暫停門店擴張計劃

            《投資時報》研究員注意到,今年五一期間,三只松鼠“2年關店300家”的話題一時引起熱議。據財報數據披露,三只松鼠2021年全年投食店和聯盟店分別新開12家和341家,而其同年度的閉店數則分別達43家和288家,合計的開店數和閉店數均在300家以上。

            在2021年財報中,三只松鼠表示,“疫情反復對門店客流造成一定影響,SKU縮減對門店產品豐富度帶來一定挑戰?;谵D型戰略下對門店策略由過去的規?;?、粗放型擴張轉向優質店鋪的可持續經營,下半年度起暫停門店擴張,并對現有門店進行主動優化,新年度將持續該策略?!?/p>

            在2022年一季報中,三只松鼠稱將延續暫停門店擴張計劃,大力度關停不符合長期定位、業績不佳的門店;同時,著力提升單店盈利能力,聚焦優質門店的高質量發展。

            線下門店暫停擴張計劃的三只松鼠,近年來線上的經營狀況也不夠理想。數據披露,從2019年至2021年,該公司第三方電商平臺的銷售收入呈現逐年下滑趨勢,即由2019年的98.69億元一路降至2021年的64.79億元,占該公司當年度的營收比重也從97%降至66.31%,收入占比減少超三成。

            需要注意的是,時至2021年,三只松鼠全年的銷售費用超過20億元,較上年同期增長21.01%,主要系推廣費和平臺服務費增加較多所致。

            在2022年一季報中,三只松鼠也提到了投入超億元品牌廣告費用對于利潤短期的影響,僅一季度的銷售費用就高達6.83億元。與此同時,三只松鼠同時期的研發費用一直較低,2019年至2021年期間各年度僅徘徊在5000萬元左右,不足億元,2022年一季度僅有1000多萬元。

            股東接連減持

            此外,自2020年7月以來,三只松鼠股東亦頻頻減持。據公司公告披露的信息顯示,2020年7月,三只松鼠接連收到持股5%以上股東NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED的《減持計劃告知函》,減持比例分別為不超過該公司總股本的9%和9%。

            據Wind數據披露,2021年第三季度,三只松鼠接連遭到NICE GROWTH LIMITED、上海自友松鼠投資中心(有限合伙)、GAO ZHENG CAPITAL LIMITED、中國光大銀行股份有限公司-興全商業模式優選混合型證券投資基金(LOF)多名股東減持,減持比例分別為0.52%、0.49%、0.52%、0.06%。

            其中,NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED均為IDG資本旗下基金。進入2022年后,IDG資本對于三只松鼠的股份減持仍在繼續,最新減持計劃于2022年4月剛剛發布,NICE GROWTH LIMITED將會在未來6個月內減持三只松鼠股份合計不超過2460萬股,即不超過該公司總股本的6%。

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